央廣網北京8月28日消息（記者 馮方）8月28日，中國人保（601319.SH）舉行2025年中期業績發布會。在發布會上，中國人保管理層對外回應了非車險“報行合一”落地進展、如何做好市值管理工作、是否有舉牌同業的計劃等問題。

集團合并凈利潤等指標創新高

上半年，中國人保高質量發展取得顯著成效，多項業務指標表現亮眼。根據業績報告，上半年中國人保實現原保險保費收入4546.25億元，同比增長6.4%；實現凈利潤358.88億元，同比增長17.8%；人身險新業務價值達88.15億元，壽險、健康險同比均大幅增長；財產險綜合成本率95.3% ，同比下降1.5個百分點；實現總投資收益414.78億元，同比增長42.7%。

其中，人身險新業務價值、集團總投資收益、集團合并凈利潤均創歷史同期新高，財產險綜合成本率創近10年同期最好水平。反映到二級市場上，上半年中國人保A股股價創近6年來最高價，H股股價創上市近13年來最高價，中國財險H股股價創上市近22年來最高價。

談到近年來的發展情況，中國人保總裁趙鵬表示，公司把握發展主動，呈現穩中有進、向好向優的發展態勢：一是在落實國家戰略中當好排頭兵，公司“十四五”期間保險責任金額復合增長率超過20%，承擔保險責任金額和賠付支出均居行業首位。二是在模式創新中當好引領者，在業內率先探索風險減量服務商業模式，建成“萬象云”平臺，提供數智化服務。三是在轉型發展中爭做領跑者，積極推進人身險價值轉型，上半年人保壽險、人保健康新業務價值繼續大幅增長71.7%和51%。四是在資產管理中保持高水平，上半年集團年化總投資收益率保持5.1%的較高水平。

對于股價上漲原因，趙鵬認為是三大因素共同作用的結果：一是我國經濟社會的高質量發展，為保險業帶來了歷史性發展機遇；二是發展環境不斷改善，有效促進保險業發展行穩致遠；三是公司基本面持續向好，價值創造能力顯著增強。

趙鵬表示，未來，公司將一如既往高度重視市值管理工作，鞏固提高市值管理的三種能力，用能力增長推動估值空間提升：一是穩健增長能力。好的股價離不開好的業績，公司將保持戰略定力，持續提升公司面臨各種風險挑戰時的經營韌性，平緩業績波動，用業績長期向好的確定性筑牢市值增長根基。二是市場溝通能力。公司將進一步做好投資者關系工作，通過業績發布會、管理層路演、投資者開放日等活動，持續加強與資本市場的溝通力度，讓公司高質量發展成果源源不斷轉化為市場認可的投資價值。三是股東回報能力。公司將以每股分紅長期穩定增長為核心，同時兼顧新舊準則下分紅比例和股息率的分紅政策，向股東提供持續、穩定、可預期的回報。

非車險“報行合一”預計最快四季度落地

作為財險“老三家”，人保財險上半年的經營情況也備受關注。業績報告顯示，上半年人保財險有力塑造發展優勢，實現原保險保費收入3232.82億元，同比增長3.6%；報告期末財產險市場份額達33.5%，保持行業首位；經營活動現金凈流入同比增長26.6%，流動性水平顯著提高；大力拓展隨車個人非車險業務，加快推進“車+一切”服務模式，隨車個人非車險業務滲透率77.0% ，同比提升3.4個百分點。

中國人保副總裁、人保財險總裁于澤表示，面向未來，人保財險將堅定踐行高質量發展理念，著力打造代表先進生產力的核心競爭力，通過可持續盈利能力的提升推動公司凈資產收益率（ROE）保持行業領先水平。

在發展方面，全力拓展保險服務收入新的高質量增長空間。一是戰略性發展新能源車險，公司境內新能源車險份額為34.2%，將支撐公司車險份額穩定以及優質業務的選擇能力；在境外將積極推動“新能源車險出海”項目，進一步擴大保險服務收入增量來源。二是推進“車+一切”模式發展個人非車險業務，加快產品迭代創新，推動商業健康險、家庭保險、文旅保險業務拓展。三是加快布局和拓展服務新質生產力的各項重點業務，繼續加大對戰略性新興產業保障力度。四是發展中國海外利益業務，跟隨中國企業“走出去”，穩步開拓海外保險市場，通過發展分入業務擴大保險服務收入來源，計劃在有條件的地方探索成立分支機構。

在承保方面，聚焦關鍵環節降本增效，從傳統成本管控手段向更加高效的資源使用方式升級，打造公司核心競爭力，不斷增加承保利潤貢獻。一是以人工智能應用提高費用資源使用效率，二是以數字化風險定價模型提升承保理賠質量，三是推動風險減量服務與風險定價緊密融合，四是牽頭推進行業自律，推動“報行合一”從車險擴展到非車險領域，進一步控制賠付與費用成本。

于澤提到，自2025年3月開始，國家金融監管總局就非車險“報行合一”問題征求行業意見。截至目前，已召集相關主體集中座談兩次，相關制度文件已征求行業主體意見四次。據了解，國家金融監管總局目前就具體落地方案在緊鑼密鼓地完善中，預計最快今年四季度落地。

“長遠看，非車險‘報行合一’監管政策落地和執行有助于行業回歸保險本源，推動行業主體更加準確研判風險，做好風險減量服務，充分發揮保險的‘兩器’功能，助力經濟社會高質量發展。”于澤說道。

適時通過定增、舉牌、戰投等方式加大對優質標的投資力度

作為中長期資金入市的重要力量，上半年中國人保實現了較高的投資收益水平。根據業績報告，截至上半年末，中國人保投資資產規模突破1.7萬億元，較年初增長7.2%；年化總投資收益率達到5.1%，同比提升1個百分點。

中國人保副總裁才智偉介紹，中國人保高度重視長期股票投資工作，在人保壽險獲批長期股票投資試點100億元額度后，集團第一時間成立籌備組，積極推進私募基金管理公司的設立工作。8月14日，國家金融監管總局已就人保資產設立私募基金管理公司事項批復同意。基金投資策略將以A股為主，重點關注具有長期投資價值、具有穩定股息回報、具有較好成長潛力的優質標的，同時將關注投資風險管控，致力于實現長期穩定的投資回報。

才智偉表示，中國人保持續優化權益投資策略，不斷提升主動投資管理能力，目標是建立一個既有一定投資收益穩定性、又能捕捉市場超額收益機會的權益投資組合。一方面，加大OCI（其他綜合收益）高股息股票投資力度，增強新準則下權益投資業績的穩定性。截至6月末，集團OCI股票投資規模較年初增長60.7%，投資收益率跑贏滬深300紅利指數7.8個百分點。另一方面，不斷優化TPL資產（交易性金融資產）持倉結構，加強對重點領域、重點賽道的投研深度，TPL股票股基投資收益率在可比公募基金中排名前30%。

談到有險企舉牌同業的情況，才智偉表示，注意到近期一些同業公司加大了對OCI高股息股票的投資力度，舉牌行為也是上述投資策略的一種體現。2024年和2025上半年中國人保、人保財險股價表現較好，也希望投資者加大關注力度。

他指出，高股息股票具有分紅收益較高的特點，特別是在利率中樞下行、傳統固收資產收益下降的態勢下，對于穩定總組合投資收益具有積極作用。中國人保持續關注高股息投資策略，穩步加大OCI股票配置力度。截至6月末，集團OCI股票投資規模較年初增長60.7%，投資收益率跑贏滬深300紅利指數7.8個百分點，進一步增強了新準則下組合投資收益的穩定性。

被問及是否有類似的舉牌計劃，才智偉表示，在下一步工作中，中國人保將持續豐富權益投資模式，加強對優質標的研究儲備，對于符合國家戰略導向、長期經營業績穩健、具備較強發展潛力的投資標的，適時通過定增、舉牌、戰投等方式加大投資力度，也希望與被投企業深化業務協同合作，助力投資和保險業務協同發展。