三種選擇分別是繼續(xù)開(kāi)展逆回購(gòu)、停止逆回購(gòu)或者地量重啟正回購(gòu)

　　“與去年春節(jié)后逆回購(gòu)到期規(guī)模相比，今年春節(jié)后逆回購(gòu)到期量要少得多。從市場(chǎng)情況看，節(jié)后現(xiàn)金回流因素應(yīng)該可以沖抵公開(kāi)市場(chǎng)資金流出，因此即使央行本周停止逆回購(gòu)甚至地量重啟正回購(gòu)，回購(gòu)利率上行空間預(yù)計(jì)也有限。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱(chēng)。

　　2月10日，央行進(jìn)行了7天期、14天期逆回購(gòu)、28天期正回購(gòu)和3個(gè)月期央票詢(xún)量。11日（周二），公開(kāi)市場(chǎng)到期逆回購(gòu)規(guī)模為3300億元；13日（周四），逆回購(gòu)到期規(guī)模為1200億元。當(dāng)日還有300億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。據(jù)此測(cè)算，本周公開(kāi)市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)自然凈回籠4500億元。

　　2013年春節(jié)后首周，在有8600億元逆回購(gòu)到期未續(xù)做的情況下，央行重啟了正回購(gòu)操作，規(guī)模為500億元，從而當(dāng)周實(shí)現(xiàn)凈回籠資金達(dá)9100億元。

　　“央行明確表態(tài)，要運(yùn)用多種流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，這給了市場(chǎng)一針‘定心劑’。也就是說(shuō)，央行會(huì)力保流動(dòng)性處于適度合理狀態(tài)。而從昨天貨幣市場(chǎng)的情況看，大型金融機(jī)構(gòu)融出7天期資金的意愿有所增加，說(shuō)明其對(duì)未來(lái)資金面的信心較為充分。”上述國(guó)有商業(yè)銀行交易員稱(chēng)。

　　昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜利率微漲5.35個(gè)基點(diǎn)至4.3035%，說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)隔夜拆借資金價(jià)格仍較高。

　　大部分市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，今日央行仍將繼續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)向市場(chǎng)注入資金，以緩解當(dāng)前略顯緊張的流動(dòng)性。

　　綜合各方看法，面對(duì)今日到期的3300億元逆回購(gòu)，央行面臨三種選擇：一是繼續(xù)開(kāi)展逆回購(gòu)；二是停止逆回購(gòu)；三是停止逆回購(gòu)的同時(shí)地量重啟正回購(gòu)。但無(wú)論哪種選擇，都不會(huì)改變央行穩(wěn)中從緊的流動(dòng)性調(diào)控目標(biāo)。

　　央行在《2013年四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中強(qiáng)調(diào)，下一階段將堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，繼續(xù)根據(jù)國(guó)際收支和流動(dòng)性供需形勢(shì)，合理運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)、常備借貸便利、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)等工具組合，管理和調(diào)節(jié)好銀行體系流動(dòng)性，加強(qiáng)與市場(chǎng)和公眾溝通，穩(wěn)定預(yù)期，促進(jìn)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。（記者 閆立良）