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6月2日，港交所發布公告，祥源控股集團以22.95億港元戰略投資海昌海洋公園（02255.HK），這一舉動引發了市場高度關注。結合其旗下上市公司祥源文旅（600576.SH）的2024年財報及行業宏觀數據，業界認為，這是祥源控股集團基于對中國文旅產業深刻洞察前提下的戰略布局，旨在通過產業升級聯合成就更大的文旅產業格局。

錨定長期主義：中國旅游市場的結構性機遇

文旅部數據顯示，2024年中國國內旅游市場強勁復蘇，全年出游人次達56.15億，同比增長14.8%；旅游總花費5.75萬億元，同比增長17.1%，兩項指標均超過疫情前水平。其中，春節假期出游人次和總花費分別達4.74億、6326.87億元，較2019年同期增長19%和7.7%，創歷史新高。業內認為，這一增長動能，不僅源于政策刺激，更折射出消費升級背景下，文旅需求從“觀光游”向“休閑度假”的結構性轉變。

祥源文旅（600576.SH）財報顯示，2024年其游客接待人次同比增長17.98%，較2019年增長41.41%，且中長線客流增長潛力顯著；同樣，海昌海洋公園（2255.HK）財報顯示，2024年旗下公園板塊入園人次同比增長16.1%。這兩組數據與文旅部的宏觀趨勢高度契合。祥源控股集團創始人、董事長俞發祥曾公開表示：“中國文旅市場遠未觸及天花板，消費分層、產品升級、科技賦能將催生萬億級增量空間�！贝朔瑧鹇酝顿Y海昌，正是祥源在行業短期波動中錨定長期價值的戰略選擇。

互補性協同：從“山岳資產”到“海洋文化”的生態拼圖

業內人士表示，祥源控股集團與海昌海洋公園的戰略合作，堪稱文旅產業的“山海協作”樣本。

齊云山生態文化旅游度假區（祥源控股集團供圖）

上海海昌海洋公園（祥源控股集團供圖）

其一，產品形態互補。祥源的核心資產集中于自然景區與文化遺產，如張家界、黃山、丹霞山等5A級景區，主打“文化IP+生態旅游+休閑度假”。而海昌則深耕主題公園，以“主題文旅+IP創新+運營服務”見長，涵蓋海洋主題度假區、海洋主題公園、主題文娛街區、器械類游樂公園、精品海洋館等多元化產品矩陣，客群聚焦親子家庭與都市年輕群體。二者在客群覆蓋、消費場景上形成了差異化互補。

其二，區域布局協同。祥源旗下景區分布于大湘西、大黃山、大南嶺三大國際旅游旅游目的地，以及長三角、華南、華北等區域；而海昌的主題公園在全國布局，重點覆蓋環渤海、長三角、華中及成渝等主要經濟圈。通過戰略投資海昌，祥源可快速填補環渤海、華中等新興區域市場的空白，重疊區域也能迅速實現項目聚勢成“鏈”、產業提質向“新”，完成“自然景區引流+主題公園招客”的閉環。

其三，客源優勢共享。海昌的主題公園客群基礎穩定，2024年入園人次超千萬，截至目前累計接待游客超3億人次；而祥源旗下40余個旅游目的地，年游客接待量逾4000萬人次。二者聯合后，將形成覆蓋全年齡段、多消費場景的億級潛在用戶池，為“祥源旅行”線上平臺的用戶增長提供了天然流量入口。海昌的海洋內容和IP運營場景，與祥源的休閑度假場景互補，不僅能實現線下客群交叉轉化，更可加速祥源的數字化轉型，構建“線下場景賦能線上平臺，線上流量反哺線下運營”的新生態。

其四，商業模式迭代。近年來，海昌以20余年主題公園運營經驗為基礎，力推OAAS（運營即服務）輕資產模式，已與北京、福州、寧波等多地政府展開合作，并積極探索出海沙特，這與祥源“國內50+國際50旅游目的地布局”戰略不謀而合。祥源可通過輸出運營能力參與新項目籌建，而海昌的海洋文化基礎與主題IP的創新運營能力（如奧特曼主題酒店、航海王IP合作）則可反哺祥源的“文化IP+旅游+科技”特色產業模式。

能力自信：“投研建運”四位一體的底氣

對于很多時刻關注祥源發展的人士而言，祥源控股集團這次出手，最大的底氣和深層次的原因在于，其多年積累的“投、研、建、運”四位一體全鏈路能力給予的自信。

其一，資本運作與資源整合能力。自2017年入主祥源文旅（原萬家文化）以來，祥源控股集團通過連續并購和注入張家界百龍天梯、四川碧峰峽、廣東丹霞山、湖南莽山等優質景區和核心資產，形成獨具一格的“并購-整合-運營-增值”的閉環。2024年，百龍綠色、黃龍洞旅發、鳳凰祥盛、齊云山股份、小島科技超額完成業績承諾，當年業績承諾完成率115.48%，累計完成率148.74%。這種高效資本運作能力，為下一步海昌資產的增值、盤活提供了經驗支持。

四川碧峰峽（祥源控股集團供圖）

其二，旅游目的地運營能力。祥源文旅2024年景區業務收入5.45億元，同比增長39.71%，毛利率維持在63%高位。其通過數字化管理、沉浸式體驗等創新業態，推動“觀光游”向“體驗游”轉型，這種運營能力恰好可同頻輸出至山岳文化（丹霞山、碧峰峽）、海洋IP（海昌上海、三亞等核心項目）等產品業態，既能填補祥源在城市文旅和海洋主題的空白，又能為海昌導入祥源山岳型景區的旅游客群。此外，海昌的主題公園一直是諸多城市的地標性打卡地，上海海昌海洋公園更是入選業內權威機構TEA/AECOM發布的“亞太地區主題公園Top20”。后續，海昌亦可將親子客群、家庭客群引流至祥源旗下山岳型景區，二者攜手共探“山海文化”，共謀融合新路徑。